做个正常人吧！

● 冯时能 股票研究人
http://www.nanyang.com/index.php?ch=9&pg=33&ac=893830

许多人有一种这样的想法：要在股市赚钱，必须具备特殊的才干。

“特殊的才干”，通常是指拥有很高的学历或是才高八斗。

一般人认为具备这个条件，在股票投资上占尽优势。

实际上，拥有高学历的人，在股票投资上的成功率，并不会比一般人高。

理由是：股票投资要成功，“修养”才是最重要的，知识或学识属于次要。

所谓“修养”，是指正确的观念，坚靭不拔的精神，恒毅的耐心，平稳的心智等等，没有这些素质，即使学问再好，也难在股市有所作为。

知识，包括对股市及个别上市公司的认识，当然也是重要的，没有知识，叫做“无知”，无知的投资作法，等于“盲撞”，当然险象环生。

但是，知识无论怎样丰富，如果没有“修养”作为引导，也无用武之地。这就是高学历的投资者，在股市的表现，往往反而不如学历较低者的原因。

故高学历未必在股市中占优势。

修养

但是，高学历者若加上“修养”，在股市中肯定占尽优势。

知识可以购买，你可以订阅股票分析专刊、报纸、杂志，可以购买图表，但是“修养”是金钱买不到的，必须靠自己去“修”去“养”才能得到，例如耐心，你无法买到，惟一的方法是下决心去“培养”。

如果你全力追求知识，完全不理“修养”，你是舍本逐末，我可以预言，你无论怎样努力，最终必然徒劳无功。

而在“修养”中，最重要的一项是学习做一个正常人。

“正常人”就是按常理常情行事的人。

做“正常人”也要学习吗？

是的，最低限度在股市做正常人，必须学习才能做到的。

正常人的反应是东西越贵越不想买，越便宜越想买。

所以，百货公司大减价时，人头汹涌，汽油涨价前夕，油站车辆排长龙。

汽油涨价之后，车辆排长龙抢着“加油”的情况如果出现，就是属于“怪现象”。

“怪现象”是不正常的，正常的现象不能称为“怪现象”。

但在股市中，怪现象永远存在。

因为永远存在，大家反而见怪不怪了。

当股价昂贵时，人们大买特买，股价低廉时，却无人问津。

这是不是“怪现象”？

怪现象都是不正常的，只有不正常的人才会去做。

股市中不正常的人太多了。

要在股市成功，其实很简单：做个正常人就行了。

正常人所做的是正常的行为，百货公司大减价时大买，是正常的。

同样的，股价低廉时大买股票，才是正常，跌得越低买得越多，是更正常。

惟一要注意的，是只买品质好的货物，如果品质低劣，即使再便宜也不买。

这才是正常人的行为——这才是合理的行为。

坚持只做正常人吧！

现在就是正常人买股的时候了。

何时卖股？

● 冯时能 股票研究人
http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=791228

大部份股票投资者，对何时脱售股票，感到棘手。

这是因为大部份人都没有一个卖股的标准。

没有标准可以遵循，当然就难以作出决定。

没有标准，是因为大家都把注意力集中在股市，根据股市的走势来决定卖或不卖。

股市受情绪左右，根据市场走势作出的决定，往往是情绪，而不是理智的决定。

情绪的决定，犯错的机会比理智的决定高出几倍。

要减少判断错误，必须回归理智。

回归理智的，就是返璞归真，回到“股票是什么？”这个最基本的问题上。

买股票就是买公司的股份。

买股份就是参股做生意。

参股做生意，首先要考虑的，是公司能不能赚钱，有没有前途，不是股份价格会不会起，因为只要公司越赚越多，股价自然会起，不必担心。

盯住公司的基本面，才是治本之道，盯住股价，是舍本逐末。

舍本逐末，必败无疑。

只要将注意力集中在基本面，何时卖出的问题，就迎刃而解，一点也不难。

股票应根据以下的三种标准脱售：

标准一：公司亏损

当公司面临亏损时，就应立刻退股－把股票卖掉。

假如你发现参股的公司，生意越做越糟糕，亏蚀严重，不大可能扭转劣势，继续投资下去，可能血本无归，就应当机立断，马上把股票卖掉，转买更有前途的公司的股票。

有些人眼见公司走下坡，股价持续滑落，可是，由于高价买进，面对严重亏蚀，心有不甘，就抱紧股票不放，希望有朝一日，起死回生，股价回升至他的本钱时才脱手。

结果事与愿违，股价越跌越低，泥足越陷越深，眼巴巴看着自己的财富，如冰块般溶掉，最后化为乌有。

所以，一旦发现公司业绩严重亏损，即使亏损了一半，也要壮士断臂，忍痛脱售，以免全军覆没。

这是第一个，也是最重要的卖股标准。

标准二：极度高估

当股价被极度高估时，就应脱售。

为什么不是“高估”而是“极度高估”的才卖？

理由是要建立一个好的企业，难度极高。

每天都有数以千计的企业家，在寻找投资机会，好的投资机会，早已有人捷足先登，要找一个长期有利可图的好企业，谈何容易。

假如我们独具慧眼，有幸参股於优秀的企业，就不可轻率退股。

假如在深入研究之后，认为此股的真实价值为5令吉（这常常也是主观的），即使股价涨至6令吉，也不可急於脱售。

理由是建立一家成功的企业，要花很长的时间，很多的心血，真的很不容易，所以，其股票享有溢价，是应该的。

一个优秀的企业，在同行中居於领导性的地位，拥有良好的顾客群，占据策略性的营业地点，产品享有强大的品牌，公司还拥有有经验的人才，有良好的管理制度，这些都是有价值的，是企业宝贵的无形资产。

这些无形资产应反映在股价上，故股价比每股净有形资产价值高是合理的。这就是银行愿以等于净资产价值二倍半的价格，收购别的银行的原因。

但是，无论怎样优秀的股项，都有一个极限价，超过此价，回酬与投资额不相衬，已不值得投资，就应加以脱售，把资金投注在回酬更高的企业上。

记住，估值过高的投资，就不是好的投资。

所以，价值5令吉的股票，涨至6令吉时不卖是正确的做法，但是如果涨到10令吉还不卖，你就不是一个好的投资家了。

标准三：更佳选择

如果你能以同样的价格，买到更好的东西时，为什么不选择更好的？

所以，在比较之后，你发现以同样的资金，可以买到素质更佳，而股价更低的股票，就应换股，让你的资金发挥力量，为你赚取更高的回酬。

例如油棕园的价值，受榨油价的影响。数年前原棕油每吨跌至1千令吉以下，油棕园每英亩只值1万令吉。

现在原棕油涨至3千令吉，油棕公司大赚特赚，油棕园奇货可居，每英亩2万令吉仍买不到。

但是，如果涨至每亩3万5千令吉的话，回酬不再具有吸引力。我们知道，油棕园的每亩产量是固定的，不会因为价高而增加，而原棕油的价格，也不可能永远站在3千令吉以上，在油价极高时，以极高的价格买油棕园，不是好的投资决定。

例如以商联帝沙种植(Unico，5019，主板种植股)在11月12日时RM1.12的股价申算，等于以每英亩3万5千令吉买油棕园。

反观另一家种植公司贸易风种植(TWS PLANT，6327，主板种植股)，以目前RM3.50的股价申算，每英亩的买价仅1万4千令吉左右，而该公司所拥有的七间棕油厂和十万英亩待种植空地还未计算在内。

扩展潜能有限

商联帝沙已无地可种了，扩展潜能有限。而贸易风种植拥有十万英亩空地，将在未来5年中发展为新油棕园（其中2万2千英亩正在种植中），可以预见，数年之后，贸易风种植的种植面积，将由目前的20万英亩，增至30万英亩，其成长潜能非商联帝沙可望其项背的。

商联帝沙的股东，脱售商联帝沙，转买贸易风种植，长期持有，应可以赚得更多。

遵循以上三个标准，你会发现，要作出何时售股的决定，并不困难。

渡晚年 有尊严

● 冯时能 股票研究人
http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=786910

人的一生，大部份时间活在不自由中。

孩童时期，受父母约束。

学生时代，受师长严管。

完成学业，投入职场，受老板指挥。

受雇於人，在上班时间内，你没有支配你的时间的自由。

当然，你获得了应得的酬劳－－薪金和福利。

由25岁至55岁，是你一生中最宝贵的岁月，为了生活，你把这段时间，卖给了老板，你根本身不由己。

人生如甘蔗

人生如甘蔗，被榨了30年，蔗汁榨干了，人老力衰，有如蔗渣，没有被利用的价值了，只好向职场说“拜拜”。

这就是人生的现实。

这就是现实的人生。

失去自由30年，退休后，你庆幸，你重获自由了。

在为生活打拼的岁月里，有许多事，你想做，无法做到。退休后，你自由了，可以随心所欲，实现你的心愿了。

例如你想什么时候看书，什么时候睡午觉，由你自己决定，没人会干涉你。

名山大川，在过去，心响往之，却不能去，因为没有时间。退休后，想去就去呗，别人管不了你。

是的，你自由了。

但是，很不幸的，这份自由，这福份，不是每一个人都有资格享受得到。

要享受这份自由，必须具备一些条件。

无“老本”无自由

其中之一，就是你要有“老本”。

没有“老本”，自由不属於你。

工作了30年，你的薪金加到了顶点，你从收入最高，到突然完全没收入，是一个一百八十度的转变。

但是，开门七件事－－油盐柴米酱醋茶，天天还是免不了。

是的，儿女长大了，自立了，屋子和汽车供完了，人生的财务担子减轻了。

然而，医药费增加了，应酬费仍不能少。

虽然油价天天涨，汽车还是要用的。

还有种种意想不到的，不大不小的开支－－老友的聚餐费、孙子的生日礼物、红白事的礼仪……还是不能免。

过去月入5千，开支4千，绰有余裕，你感到轻松愉快。

现在收入零蛋，即使开支降至2千，还是一种压力。

有限的公积金和积蓄，坐吃山空，恐怕不到几年就化光。

伸手向儿女要钱吗？

现在百物腾涨，初入职场的儿女，收入有限，每月捉襟见肘，即使能勉强挤出一些给你，也只是一、两百令吉，杯水车薪，於事无补。

不是儿女不孝顺，而是他们也面对生活的压力，自顾不暇呀！

每当你想到，你可能活到85岁，还有整整30年的日子要过哩，你要面对30年通货膨胀的开销。

想到这些，你不寒而栗，在用钱时，根本不敢轻举妄动。

不敢轻举妄动，等于自我设限。什么事都要三思而后行，什么开销都要精打细算。

换句话说，你重新失去自由。

而限制你的自由的，不再是你的老板，而是你自己。

你再失自由，是因为你没有享受自由生活的条件。

这就是关键所在。

要过自由的生活，你必须具备一个条件：“财务独立”。

“财务独立”就好像国家独立一样，几事能自己当家作主。

“财务独立”的定义是：你在退休后，仍能保持最后一个月薪金的收入。

不但能保持，而且还有能力每年给自己“加薪”，以抵消通货膨胀的侵蚀，保持你的生活素质。

不但要保持生活素质，而且应该加以提高。

因为你对社会作了30年的贡献，理应获得更高生活素质的补偿。

这样的人生才有意义。

“财务独立”就是你有足够的财力，去过你理想的退休生活。

财务独立不成负担

“财务独立”使你在晚年，不至成为儿女的负担，反而有能力作他们的后盾，使他们无后顾之忧，在事业上，勇往直前。

你是“化作春泥更护花”。

有“财务独立”，才能做到“人到无求品自高”。

有“财务独立”，晚年生活，才有尊严。

对“财务独立”，你梦寐以求吗！

如果是的话，那么，你必须由现在起，就全力以赴，学习投资。

单靠薪金收入，你不可能在退休后达到“财务独立”。

努力储蓄，只是走向“财务独立”的第一步。

如果你把钱长期摆在银行，即使你缩衣节食，拼命储蓄，也不可能达到“财务独立”。

3.5％的存款利息，无法使你的储蓄，发挥复利增长的魔力，把你推向“财务独立”的水平。

现在就学投资

惟有通过高回酬的投资，理想的是15%以上，才有可能让复利增长，发挥创造财富的神奇力量，将你推进“财务独立”的殿堂。

只有投资才有可能使你的“财务独立”，梦想成真。

银行利息没此可能。

现在就开始学习投资。

现在就投资。

不要等！

股票是其中之一。

旧钞票的骋思

● 冯时能 股票研究人
http://www.nanyang.com/index.php?ch=7&pg=12&ac=785174

三十年没去台湾了。

最近怀着“走一走，看一看”的心态，去了台北一趟，逗留了五天，吃了不少地道的台湾小吃。

临行前，打开文件柜，无意间发现藏有一万元的旧台币，是三十年前去台湾时留下的。

放在柜底三十年，现在重见天日，决定带去台北。

到了台北，向酒店询问，都说这些旧钞票已不能用了，但可以到台湾银行去换新钞票。

从台湾银行出来，摸着袋里的一万元新台币，我的思绪宛如一匹野马，驰骋在时光的旷野上。

三十年，这个数字真不简单。

假如一个人在25岁时完成学业，投身职场，工作到55岁退休，刚好是三十年。

过去的三十年，是通货膨胀肆虐的时代。

根据留学台湾的老同学，三十年前只要几元就可吃到一碗不错的牛肉面，现在要整百元。货币已贬值数十倍。

在马来西亚，三十年前几角钱就可以买到一碗云吞面，现在要几令吉。

如果你把钞票，放在保险箱中，三十年后拿出来消费，只能买到十分之一，甚至更少的同样的东西。

三十年前，吉隆坡孟沙区的屋子，只卖一万余令吉。

同样的屋子，现在以四、五十万令吉转手。

钞票越来越不值钱

钞票越来越不值钱，如果你以收藏钞票来防老的话，到退休时恐怕要喝粥水度日了。

如果在三十年前，我把一万元台币，换成二千令吉马币，然后购买二千股的云顶（Genting， 3182，主板贸服股）、马银行（Maybank，1155，主板金融股）、大众银行（PbBank，1295，主板金融股）……其中一家的股票，现在已增值至数十万令吉，足以抵消货币贬值而有余。

当然，现在已很少人长期收藏钞票了，人人都把钞票存入银行，赚取利息。

尽管所赚取的利息，少得可怜，但人们不介意，因为钱存银行最安全，他可以高枕无忧。

但他忘记了，大马每年的通货膨胀率高达5-6%，而定期存款的利息只有3.5%，存放一年，等于价值损失了2-3%。

存得越久，损失越大。

要抵消这种损失，唯一的办法，是以钱赚钱，赚取比银行利息更高的钱——要做到这一点，必须学习投资。

这样才能保住钱的价值。

问题是回酬与风险成正比例。回酬越高，风险就越大。

要赚取比银行利息更高的回酬，就要冒比银行存款更高的风险。

所有投资，都有风险。

但是，投资的回酬，往往比银行定期存款的利息高数倍，甚至数十倍，数百倍。

所以，值得我们去冒险。

打工仔的命运掌握在别人手中，你再也没有支配你的时间的自由。

要争回你的自由，你首先必须具备有一个条件：就是要能达到“财务独立”或是“财务自由”。

有了这个条件，你才有办法摆脱生活的枷锁，过你喜欢过的生活，不必看别人的脸色做人。

学习投资并非唯一，却是一条大多数人都可以达成“财务独立”的途径。

投资不限于股票和房地产，还有许多别的途径，但股票和房地产是大多数打工仔都可做到的投资管道。

理财盲比文盲可怕

“理财盲”是大部分打工仔一生贫穷的一个主要原因，比“文盲”更可怕。

有一些文盲，天生具备投资的头脑，反而能白手起家，挤身于富豪之林，已故丹斯里林梧桐和已故丹斯里骆文秀都是典型的例子。反观一些受过高等教育的“理财盲”，在贫穷中打滚一辈子，可见文盲不可怕，“理财盲”才可怕。

天下没有白吃的午餐，打工仔要冲出贫困的桎梏，就必须花时间和精神去学习理财，学习投资，而且越早开始越好。

在尽心尽力做好你职责上的工作之后，把工余的时间，全部用在思考、学习、研讨投资上，不要浪费在没有生产性的活动上。

“少小不努力，老大徒悲伤”这两句话实在老土到令人作呕，却是至理名言。

学投资，现在就开始。